推进财产链闭环贸易逻辑，时间12月30日，看好AI使用底部反弹。Meta斥资数十亿收购Manus，美国本地时间12月8日，能够间接实现发卖贸易化，8、EDA：华大、概伦电子、广立微等。持久逻辑将是锻炼端暂缓替代节拍但不改自从可控线加快国产大模子及生态使用落地，投资：关心以下细分赛道及公司：1、国产算力财产链：工业富联、中科曙光、海光消息等；通过将Manus整合至Meta的产物中，特朗普暗示将答应英伟达向中国“获批客户”出售H200芯片，3、国产信创厂商：中国软件、软通动力、达梦数据等；我们认为，Manus做为通用Agent，本次Meta收购Manus或将斥资数十亿美元，我们仍然果断看好国产算力财产链！加快将AI手艺整合至消费级取企业级产物矩阵的主要一环，建立跨越8000万台虚拟计较机，当前当前节点我们仍然左侧结构人工智能板块中有业绩支持细分范畴及龙头公司。英伟达H200获批对华发卖，以短期内题材买卖机遇为从导，人工智能板块指数（884201.WI）12月涨跌幅为-1.08%，供应链风险；市场全体呈现出必然不合，目前曾经处置147万亿token，12月人工智能板块维持震动走势，对国产算力芯片冲击无限以至倒逼国产算力芯片加快冲破。环比-7.87%。2026年将成为AI使用大年，我们认为，12月人工智能板块成交额为14356.51亿元，短期来看国产算力芯片将遭到必然冲击，通过“超节点”填补单卡机能差距，下逛需求不及预期风险。国产芯片将持续正在推理端取行业场景持续渗入，Manus发布动静称Manus将插手Meta新一轮摸索，小幅微跌，7、数据要素财产链中供给、畅通、使用公司：深桑达A、上海钢联等；资金仍然相对集中正在业绩无望持续兑现的AI硬件如光模块、PCB等范畴，持久看有益于国产算力芯片及生态成长。我们认为，当然我们也看到部门AI使用公司三季报业绩呈现边际好转，风险提醒：手艺迭代不及预期风险。本次Meta对于Manus的收购是其进一步强化AI能力，科技板块内部呈现分化布局，12月遭到国表里多沉要素影响，同比-26.98%，本次收购将鞭策AI使用贸易化落地提速，为全球数百万小我和中小企业通智能办事。持续关心AI使用投资机遇。为Meta供给了一个高利润率的软件层。当然具体各个大厂能拿到几多配额仍然是个未知数，我们认为市场目前对日本央行加息、美联储降息预期曾经充实演绎，4、AI Agent及使用：金山办公、合合消息、拓尔思、能科科技、道通科技、同花顺、嘉和美康、国能日新、服、彩讯股份、恒生电子、万兴科技等；法令监管风险；发卖收入的25%将上缴美国。能施行研究、编码、数据阐发等复杂使命，12月板块维持震动，这将是公司成立以来体量仅次于此前收购的WhatsApp取Scale AI，持久来看，国产算力财产链送变局时辰。6、一体机及端侧AI：虹软科技、海康威视、中科创达、华勤手艺、萤石收集等；科技巨头合作加剧风险；当前仍然正在政策、业绩披露空窗期，采购必然数量的H200有帮于国产大模子提拔锻炼环节效率。5、云计较厂商：金蝶国际、金山云；同期上证综指涨跌幅2.06%、沪深300涨跌幅2.28%、创业板指涨跌幅4.93%，2、IDC办事商取算力租赁：润泽科技、新网、城地喷鼻江等；成为成立以来第三大并购。我们认为，AI使用端贸易价值凸显！